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3月20日，隨著新恒泰(920028)正式掛牌上市，北交所上市公司數(shù)量達(dá)到300家。

作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，北交所從2021年11月開市至今，用扎實(shí)的擴(kuò)容步伐、持續(xù)的質(zhì)量提升，書寫了多層次資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展篇章。

^{數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 鐘恬/制表}

四年來(lái)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展

回望2021年11月15日，北交所正式鳴鐘開市，首批81家企業(yè)集體亮相，總市值不足3000億元。彼時(shí)北交所市場(chǎng)以存量精選層平移企業(yè)為主，上市公司偏傳統(tǒng)制造，規(guī)模體量偏小，制度生態(tài)尚處發(fā)展初期。

目前北交所上市公司數(shù)量已增至300家，為開市初期的3.7倍，總市值約9000億元；合格投資者數(shù)量突破千萬(wàn)戶，公募、社保、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金持續(xù)入場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性、活躍度、穩(wěn)定性全面提升，北交所完成了從“起步”到“壯大”的跨越。

東吳證券認(rèn)為，開市四年多來(lái)，北交所市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，其中2025年?duì)I收展現(xiàn)強(qiáng)韌性。Wind數(shù)據(jù)顯示，293家發(fā)布2025年業(yè)績(jī)快報(bào)的北交所公司中，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)的公司共185家，占比63%。其中卓兆點(diǎn)膠、安達(dá)科技、大地電氣3家企業(yè)營(yíng)收增幅突破100%，貝特瑞、同力股份、一諾威、穎泰生物4家公司營(yíng)收規(guī)模突破50億元，頭部企業(yè)引領(lǐng)作用凸顯。利潤(rùn)方面，八成公司盈利，細(xì)分行業(yè)龍頭宏裕包材、慧為智能歸母凈利潤(rùn)增幅超300%，海能技術(shù)因行業(yè)回暖與高端產(chǎn)品放量利潤(rùn)增幅達(dá)222%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員張可亮表示，當(dāng)前北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)成果顯著，300家上市公司中，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”占比近六成，平均研發(fā)強(qiáng)度超5%，累計(jì)募資超600億元，大部分資金用于研發(fā)投入、技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)能擴(kuò)張。北交所真正吸引了一批在細(xì)分領(lǐng)域擁有核心技術(shù)、具備高成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，企業(yè)的“含金量”和“含新量”都有了質(zhì)的飛躍。

2026年新股質(zhì)效雙升

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2026年北交所上市新股為12只，質(zhì)效雙升、特色鮮明，其中科技類企業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼。

從行業(yè)分布看，新股集中于高端裝備、人工智能、新材料、生物醫(yī)藥、工業(yè)軟件等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，其中9家為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，占比超過七成，多數(shù)新上市公司兼具硬科技與專精特新雙重屬性，細(xì)分領(lǐng)域龍頭屬性突出。

與往年相比，今年科技類新股更多聚焦“卡脖子”領(lǐng)域突破與前沿技術(shù)創(chuàng)新。例如，作為國(guó)內(nèi)率先進(jìn)入鋁顏料行業(yè)的企業(yè)之一，族興新材憑借自主研發(fā)的7大核心技術(shù)，打破了國(guó)外企業(yè)長(zhǎng)期在中國(guó)中高端鋁顏料市場(chǎng)的壟斷局面。公司不僅是國(guó)內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的主要制定者，還深度參與了多項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定，手握90項(xiàng)已授權(quán)專利，其中包括49項(xiàng)發(fā)明專利。

值得一提的是，今年上市新股中還有不少細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”。例如覓?？萍际且患覍Ｗ⒂谥悄芫W(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)及物聯(lián)網(wǎng)視頻產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，具備邊緣計(jì)算能力，是物聯(lián)網(wǎng)視頻模組賽道的“隱形冠軍”。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年新股上市首日漲幅多數(shù)集中在100%—200%區(qū)間，發(fā)行節(jié)奏提速與估值回歸同步推進(jìn)，打新收益穩(wěn)健，市場(chǎng)生態(tài)更趨成熟。

新起點(diǎn)謀新篇

北交所上市公司增至300家，既是規(guī)模跨越，也是新的起點(diǎn)。

中國(guó)小康建設(shè)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作委員會(huì)專家余偉認(rèn)為，企業(yè)掛牌新三板的標(biāo)準(zhǔn)早已提高，北交所對(duì)擬IPO企業(yè)的審核也持續(xù)加強(qiáng)，核心目的是吸納優(yōu)質(zhì)公司、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。他表示：“北交所市場(chǎng)和制度一直在不斷完善中，市場(chǎng)較為期待盡快推出北交所ETF，并有更多舉措吸引耐心資本投資北交所，進(jìn)一步提高北交所二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)北交所上市公司估值修復(fù)。”

資深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南提議，北交所在加速新股供給步伐的同時(shí)，也應(yīng)兼顧二級(jí)市場(chǎng)的輸血功能，其呼吁，加快北交所“深改19條”落地的力度和速度，讓市場(chǎng)體驗(yàn)改革實(shí)惠，讓市場(chǎng)信心增強(qiáng)，讓投資者提升參與感和獲得感。

張可亮認(rèn)為，北交所的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不是復(fù)制一個(gè)“小科創(chuàng)板”或“小創(chuàng)業(yè)板”，而是專注于服務(wù)“更早、更小、更新”的創(chuàng)新型中小企業(yè)。要形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力，他認(rèn)為要做好三點(diǎn)：打造“專精特新”的價(jià)值發(fā)現(xiàn)高地，構(gòu)建“全生命周期”的服務(wù)體系，營(yíng)造“包容普惠”的市場(chǎng)生態(tài)。對(duì)于優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)而言，北交所的吸引力在于 “門檻更適配、預(yù)期更明確、成長(zhǎng)更可持續(xù)”。

“300家只是一個(gè)新的起點(diǎn)，北交所的未來(lái)，在于堅(jiān)持特色、深化改革、優(yōu)化生態(tài)，真正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中不可或缺的一環(huán)?！睆埧闪琳f(shuō)。