“如若李金陽將所持股權全部轉(zhuǎn)讓，此次交易可能會超過百億規(guī)模，而有能力吃下這部分股權的黃金礦業(yè)公司并不算多。”本報3月20日報道曾指出。
3月23日早盤，赤峰黃金、紫金礦業(yè)同步發(fā)布公告。
紫金礦業(yè)旗下H股上市平臺紫金黃金國際，將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、認購增發(fā)股份的方式，斥資182.58億元拿下赤峰黃金25%股份。
一攬子交易完成后，赤峰黃金實控人李金陽將完全退出，紫金黃金國際則會成為赤峰黃金新的控股股東，累計市值超過萬億元“紫金系”資本版圖也隨之再次擴容。
3月23日上午召開的業(yè)績說明會上，紫金礦業(yè)總裁林泓富亦回應稱，收購赤峰黃金符合公司資源為先的戰(zhàn)略安排，并且赤峰黃金的幾座境外礦山具備較好的找礦前景與提升潛力，此外中長期黃金維持高位或進一步上漲的邏輯也未發(fā)生變化。
而隨著紫金礦業(yè)的入主，赤峰黃金原有的管理團隊亦面臨調(diào)整。
其中，最為核心的當屬赤峰黃金董事長王建華，此人曾任山東黃金集團董事長、紫金礦業(yè)總裁等職，與紫金礦業(yè)現(xiàn)任董事長鄒來昌、總裁林泓富均有共事經(jīng)歷。
并且，他還是赤峰黃金創(chuàng)始人趙美光病逝后的“托孤重臣”，以及持股數(shù)量僅次于李金陽的重要個人股東，過去幾年推動了公司向“以金為主”的戰(zhàn)略聚焦，黃金整體產(chǎn)量大幅增長。
接下來，在赤峰黃金董事會改選的過程中，王建華能否留任亦值得關注。
董事會面臨改選
由紫金礦業(yè)接手李金陽的股權，情理當中。
本報上周報道給出的幾個潛在新主“人選”，亦包括紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等多家公司，原因便是這幾家公司“普遍存在較強的支付能力，與擴張自身黃金產(chǎn)量的訴求”。
根據(jù)公告，上述交易分為兩個部分。其一，由紫金黃金國際以41.36元/股（較停牌前收盤價溢價1.3%）的價格，收購李金陽及其一致行動人持有的赤峰黃金12.73%股份，該部分交易總額約100.06億元。
其二，紫金黃金擬以30.19港元/股認購赤峰黃金定向增發(fā)的H股，認購金額共計93.86億港元（約合人民幣82.52億元）。
加上紫金礦業(yè)通過其他全資子公司持有赤峰黃金股票，上述股權轉(zhuǎn)讓與增發(fā)全部完成后，紫金礦業(yè)預計合計持有赤峰黃金5.72億股，持股比例提升至25.85%，并實現(xiàn)對其財務并表。
相應的，赤峰黃金控股股東將由李金陽變更為紫金黃金，實控人則由李金陽變更為上杭縣財政局。
上述股東層面的新變化，使得去年11月剛剛完成換屆的董事會再次面臨調(diào)整。
紫金礦業(yè)公告明確，在完成定向增發(fā)H股交割后的五個工作日內(nèi)，李金陽應促使公司現(xiàn)任全部董事提交辭呈，同時促使紫金黃金推薦的董事候選人經(jīng)公司董事會提名委員會、董事會審議通過，并提交至公司股東會審議，且經(jīng)股東會表決通過當選公司董事的人數(shù)不少于標的公司董事會席位數(shù)的三分之二。
值得注意的是，赤峰黃金現(xiàn)任董事會成員中，除了來自赤峰黃金的“老人”以外，亦不乏有過紫金礦業(yè)任職履歷的職業(yè)經(jīng)理人。
比如過去幾年在赤峰黃金發(fā)展過程中扮演了重要角色，并推動公司戰(zhàn)略從“以礦為主”升級為“以金為主”的王建華，此人在2013年6月至2016年12月曾擔任紫金礦業(yè)總裁。
彼時，紫金礦業(yè)的副總裁則包括鄒來昌、林泓富等人，而在公司創(chuàng)始人陳景河退休后，鄒來昌已經(jīng)接任紫金礦業(yè)董事長，林泓富則升任紫金礦業(yè)總裁。
截至目前，王建華任赤峰黃金董事長、執(zhí)行董事和法定代表人，并且持有赤峰黃金3.9%股份，為僅次于李金陽的重要自然人股東。
只不過，王建華的年齡比陳景河還要大一歲，生于1956年的他已經(jīng)是古稀之年。
此外，在赤峰黃金現(xiàn)有董事會、高管團隊中，具備紫金礦業(yè)任職履歷也不是僅有王建華一人。
赤峰黃金現(xiàn)任董事楊宜方，曾在紫金礦業(yè)旗下多家公司擔任管理層，并任紫金礦業(yè)董事長助理等職；赤峰黃金現(xiàn)任副總裁黃學斌，也曾出任過紫金礦業(yè)財務部副經(jīng)理等職。
以上兼具赤峰黃金、紫金礦業(yè)雙重任職履歷的董事及高管人員，后續(xù)能否留任亦要取決于“老東家”的態(tài)度。
礦產(chǎn)組合、戰(zhàn)略方向高度適配
從2025年投入137億元溢價收購藏格礦業(yè)控制權，到今年1月斥資約280億元并購加拿大礦企聯(lián)合黃金，再到這次182億元入主赤峰黃金，近兩年，紫金礦業(yè)的外部并購開始更多將目光投向上市公司，并購規(guī)模也是動輒百億元起步。
“當前全球地緣政治不確定性上升、局部沖突頻發(fā)，疊加資源民族主義抬頭，境外金礦項目獲取難度增大；受資源稟賦制約，境內(nèi)優(yōu)質(zhì)金礦項目較少且競爭激烈。”紫金礦業(yè)稱，公司堅持資源優(yōu)先戰(zhàn)略，近年來積極在全球范圍內(nèi)關注同行業(yè)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)的并購重組機會。
在紫金礦業(yè)看來，此種并購模式優(yōu)勢在于，公司可以用更低的并購成本輻射更多的項目資源，有效分散投資風險，提升資產(chǎn)證券化水平。
赤峰黃金現(xiàn)有礦產(chǎn)組合，便是以海外黃金礦山為主，這與紫金黃金國際全球化的黃金資源布局高度適配。
該公司旗下運營6座黃金礦山及1座多金屬礦山，業(yè)務覆蓋中國、東南亞及西非等國家和地區(qū)，境外重要子公司主要來自于老撾萬象礦業(yè)（主營黃金采選及銅金屬開采冶煉業(yè)務）、加納瓦薩礦業(yè)（主營黃金采選業(yè)務）。
老撾萬象礦業(yè)、加納瓦薩礦業(yè)的營收與利潤體量，也要遠遠超過赤峰黃金的國內(nèi)子公司。以2025年為例，赤峰黃金來自境外地區(qū)的營收達到89.88億元，占上市公司營收總額的70%以上。
“赤峰黃金旗下金礦項目均為在產(chǎn)狀態(tài)，并購當年即可貢獻產(chǎn)量與利潤，且其生產(chǎn)運營水平和產(chǎn)能水平或?qū)⑦€有進一步提升空間，預期投資經(jīng)濟效益顯著?！弊辖鸬V業(yè)還指出。
加之赤峰黃金核心礦山均位于全球重要黃金成礦帶，成礦條件好、資源稟賦優(yōu)異，而紫金礦業(yè)歷來善于“挖潛”，后續(xù)通過其行業(yè)領先的地質(zhì)勘查和深部找礦技術，赤峰黃金現(xiàn)有礦山的增儲有望獲得一定提升。
還需要指出的是，除了業(yè)務高度聚焦黃金資源外，紫金礦業(yè)與赤峰黃金的戰(zhàn)略方向也較為相似，均較為崇尚“以大為美”。
根據(jù)紫金礦業(yè)2030年發(fā)展目標綱要，公司對自身戰(zhàn)略定位的第一條即是“全球化、項目大型化、資產(chǎn)證券化”，堅持抓大放小，重點發(fā)展和投資并購對公司未來有重大影響的礦業(yè)項目，爭取重大礦業(yè)資產(chǎn)并購重組方面取得重要突破。
王建華，也是中國礦山大型化的倡議者。在他的執(zhí)掌下，過去幾年赤峰黃金也已經(jīng)明確了“找大礦、建大礦”的戰(zhàn)略目標。
接下來，持股市值超過20億元，早已實現(xiàn)財務自由的王建華是繼續(xù)留任、重返“紫金系”，還是就此退休歸隱？
他此前為赤峰黃金所確立戰(zhàn)略方向會否進行調(diào)整？紫金礦業(yè)與赤峰黃金之間潛在同業(yè)競爭問題又會如何推動解決？
仍然有諸多疑問，尚待后續(xù)一一明確。
