近期，橡膠系品種價格持續(xù)下跌，合成橡膠和20號膠期貨主力合約均錄得“四連陰”，天然橡膠與合成橡膠價差走擴(kuò)，市場多空分歧較大。
天然橡膠方面，光大期貨能源化工分析師邸藝琳告訴期貨日報記者，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)已同步進(jìn)入開割季。國內(nèi)雖開割順利，但少雨高溫導(dǎo)致割膠緩慢、膠水成本微漲；海外原料價格明顯上漲，膠水與杯膠價差逼近去年的高點，原料成本支撐較強(qiáng)。
“云南、海南開割時間有差異，泰國及我國云南部分地區(qū)供應(yīng)增長不及預(yù)期，且青島整體庫存已攀升至71.44萬噸，累庫節(jié)奏明顯加快。”山金期貨能化分析師朱美俠說。
需求端，據(jù)邸藝琳介紹，輪胎庫存去化節(jié)奏放緩，工廠開工率漲幅有限，天然橡膠市場呈現(xiàn)供需雙降態(tài)勢。
朱美俠表示，近期輪胎廠開工率有所回落。截至上周，中國全鋼輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為70.48%，半鋼輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為76.50%，后期開工率有繼續(xù)走低的預(yù)期；雖然1—2月我國橡膠輪胎出口同比增長12.5%，但中東地緣沖突導(dǎo)致二季度我國輪胎出口訂單延期或取消，對橡膠系品種需求的沖擊不容忽視。
合成橡膠方面，邸藝琳分析稱，近期地緣政治風(fēng)險上升，原油價格大幅波動，丁二烯裝置降負(fù)與停車檢修較多，其需求減量遠(yuǎn)超供應(yīng)減量。
“事實上，原油價格高企使合成橡膠生產(chǎn)企業(yè)陷入深度虧損，行業(yè)開工率從3月初的81.62%驟降至4月初的53.19%，預(yù)計4月將進(jìn)一步降至40%，供應(yīng)嚴(yán)重受限。與此同時，下游輪胎行業(yè)對高價原料的接受度較低，僅維持剛需采購，需求顯著下降?！饼R盛期貨資深分析師高寧說。
朱美俠認(rèn)為，本輪化工品價格上漲的主要原因是中東地緣沖突，而非基本面改善。國內(nèi)化工行業(yè)下游需求疲弱、庫存高企，成本傳導(dǎo)鏈條受損，合成橡膠上游丁二烯港口庫存意外累積，丁二烯下游基本處于虧損狀態(tài)，成本支撐減弱。
展望后市，邸藝琳認(rèn)為，需持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)降雨對割膠進(jìn)度的影響，以及輪胎廠訂單恢復(fù)節(jié)奏。整體看，天然橡膠價格偏弱震蕩態(tài)勢短期難改。
高寧表示，合成橡膠期貨盤面難以走出單邊行情，地緣政治風(fēng)險決定成本支撐強(qiáng)度，建議保持觀望，等待市場信號明朗。
