公募基金市場(chǎng)迎來(lái)集體爆發(fā)。4月16日，全市場(chǎng)共有684只主動(dòng)權(quán)益類基金單位凈值創(chuàng)下成立以來(lái)新高，若拉長(zhǎng)至近一個(gè)月，創(chuàng)新高產(chǎn)品的數(shù)量超過(guò)700只。
伴隨業(yè)績(jī)走強(qiáng)，績(jī)優(yōu)產(chǎn)品開(kāi)啟“限購(gòu)”模式，通過(guò)控制規(guī)模來(lái)保護(hù)持有人利益。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，地緣沖突最劇烈階段或已過(guò)去，市場(chǎng)正處于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的結(jié)構(gòu)性上行期。
超700只主動(dòng)權(quán)益基金凈值創(chuàng)新高，績(jī)優(yōu)基金出手“限購(gòu)”
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月16日，684只主動(dòng)權(quán)益類基金凈值創(chuàng)成立以來(lái)新高（剔除近半年成立的次新基金，僅統(tǒng)計(jì)主份額，下同）。中航機(jī)遇領(lǐng)航A、永贏科技智選A、華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)A等多只近一年“三倍基”的單位凈值均在4月16日創(chuàng)出新高。若拉長(zhǎng)至近一個(gè)月，全市場(chǎng)共計(jì)720只主動(dòng)權(quán)益類基金復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)新高。不少業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的基金聚焦于高景氣度的AI產(chǎn)業(yè)鏈，尤其重倉(cāng)了算力、芯片等核心板塊。
萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)、萬(wàn)得普通股票型基金指數(shù)今年以來(lái)漲幅分別為7.51%、7.93%，均跑贏同期滬深300指數(shù)超5個(gè)百分點(diǎn)。
滬上一位公募投資人士表示，近一個(gè)月，許多基金凈值創(chuàng)新高，是宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（AI/半導(dǎo)體）共振以及居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型共同驅(qū)動(dòng)的結(jié)果。隨著存款利率持續(xù)走低，居民財(cái)富通過(guò)公募渠道入市的意愿回暖，3月份權(quán)益類基金募集規(guī)模創(chuàng)下近四年新高，為市場(chǎng)提供了充沛的增量資金。此外，從“黑天鵝”事件發(fā)展來(lái)看，市場(chǎng)或已走過(guò)“最壞定價(jià)階段”，估值中樞的上移直接帶動(dòng)了重倉(cāng)核心資產(chǎn)的主動(dòng)權(quán)益基金集體修復(fù)凈值。
記者從業(yè)內(nèi)了解到，今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金不少采用了“成長(zhǎng)進(jìn)攻、紅利防守”的配置邏輯。伴隨科技板塊爆發(fā)，AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體及高端制造在4月份表現(xiàn)極為強(qiáng)勢(shì)。由于主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理在去年底及今年一季度普遍完成了向“科技成長(zhǎng)”的調(diào)倉(cāng)，精準(zhǔn)捕捉到了這一波Beta收益。此外，在市場(chǎng)波動(dòng)間隙，紅利低波資產(chǎn)依然發(fā)揮了“壓艙石”作用。一些基金通過(guò)“紅利底倉(cāng)+科技進(jìn)攻”的組合，不僅抗住了回撤，更在反彈中率先創(chuàng)出新高。
伴隨基金凈值迭創(chuàng)新高，績(jī)優(yōu)基金出手“限購(gòu)”。在近一個(gè)月創(chuàng)下凈值新高的基金中，廣發(fā)遠(yuǎn)見(jiàn)智選混合A今年以來(lái)業(yè)績(jī)最高達(dá)86.06%，目前遙遙領(lǐng)先，暫列主動(dòng)權(quán)益類基金年內(nèi)業(yè)績(jī)第一。
廣發(fā)基金公告稱，自4月16日起，為了保護(hù)基金份額持有人利益，廣發(fā)遠(yuǎn)見(jiàn)智選基金調(diào)整大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額和不定額投資）業(yè)務(wù)限額，單個(gè)基金賬戶單日申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額上限設(shè)為1萬(wàn)元。
業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，不少業(yè)績(jī)排名領(lǐng)先的主動(dòng)權(quán)益類基金，都面臨短線資金大量涌入的情況?；鸸就ǔ?huì)采用限購(gòu)的方式來(lái)控制規(guī)模，以此保障存量持有人的利益。事實(shí)上，這是基金公司針對(duì)績(jī)優(yōu)產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)模管理的常規(guī)操作手段。這樣做旨在防止大規(guī)模資金的快速流入，進(jìn)而避免攤薄原有持有人的收益，同時(shí)也能防止基金規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)于迅猛，給基金經(jīng)理的投資操作增添困難。
地緣沖突對(duì)市場(chǎng)沖擊最大階段或已過(guò)去，關(guān)注低波紅利、煤化工、科技成長(zhǎng)等方向
對(duì)于后市，景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理柯海東表示，從目前市場(chǎng)對(duì)悲觀情緒的定價(jià)程度來(lái)看，地緣沖突對(duì)市場(chǎng)沖擊最大階段或許已經(jīng)過(guò)去，可積極把握一些進(jìn)攻方向以捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)。關(guān)注以下幾大方向：具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的全球化消費(fèi)品，及部分適應(yīng)內(nèi)需變革、格局改善的傳統(tǒng)消費(fèi)品；高景氣度賽道下的AI基礎(chǔ)建設(shè)，以及資源品中上游環(huán)節(jié)。
中歐基金表示，市場(chǎng)大漲的核心并非單純情緒修復(fù)，而是“盈利驗(yàn)證+產(chǎn)業(yè)漲價(jià)+外部風(fēng)險(xiǎn)偏好改善”三重共振下的結(jié)構(gòu)性上行。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未退潮，當(dāng)前行情主要是市場(chǎng)主線內(nèi)部再平衡過(guò)程，市場(chǎng)的反彈很難一蹴而就，后續(xù)仍應(yīng)圍繞有盈利兌現(xiàn)能力的成長(zhǎng)方向和具備漲價(jià)邏輯的資源品方向進(jìn)行關(guān)注，同時(shí)保留對(duì)防御性的重視以應(yīng)對(duì)波動(dòng)。
關(guān)注幾個(gè)方向：首先是傳統(tǒng)低波紅利，可優(yōu)先關(guān)注銀行板塊對(duì)組合波動(dòng)率的支持作用；其次，關(guān)注化工鏈條中利潤(rùn)率有望超預(yù)期改善的煤化工板塊以及景氣度大幅提升的新能源板塊；最后，關(guān)注中長(zhǎng)期的科技主線，如AI硬件、自主可控題材、創(chuàng)新藥和商業(yè)航天等。
國(guó)泰基金表示，基于流動(dòng)性保持寬松且經(jīng)濟(jì)周期向上修復(fù)的背景，繼續(xù)看好市場(chǎng)上漲，投資方向上，本輪美伊沖突持續(xù)沖擊供應(yīng)鏈，待地緣戰(zhàn)爭(zhēng)定價(jià)充分消化后，制造業(yè)漲價(jià)邏輯或再度重啟。PPI同比上行趨勢(shì)短期不會(huì)改變，化工板塊仍具備相對(duì)收益優(yōu)勢(shì)。短期市場(chǎng)處于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)階段，低估值的保險(xiǎn)、券商具備配置價(jià)值，同時(shí)，國(guó)產(chǎn)AI硬件也有望承接部分北美科技鏈外溢資金。
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