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證券時(shí)報(bào)記者 胡華雄

4月17日，源杰科技股價(jià)盤中超越貴州茅臺(tái)，躋身A股市場(chǎng)第一高價(jià)股，成為A股新“股王”，成為市場(chǎng)熱議話題。

源杰科技股價(jià)超越貴州茅臺(tái)，直接原因是兩家千元股公司股價(jià)“此消彼長(zhǎng)”：4月17日當(dāng)天，源杰科技股價(jià)大漲逾10%，貴州茅臺(tái)股價(jià)則下跌近4%；2026年以來(lái)，源杰科技股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)120%，同期貴州茅臺(tái)股價(jià)累計(jì)漲幅則僅約2%。

進(jìn)一步探究可以發(fā)現(xiàn)，上述變化背后還有非常鮮明的時(shí)代背景：一邊是源杰科技受益于AI大爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心高速率光模塊需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，推動(dòng)其業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，2025年公司營(yíng)業(yè)收入同比翻倍，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比扭虧為盈，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入同比激增逾700%，成為公司重要的收入來(lái)源；另一邊則是貴州茅臺(tái)因醬香系列酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，出現(xiàn)上市以來(lái)首次年度營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。

近些年來(lái)，A股市場(chǎng)第一高價(jià)股的位置在較長(zhǎng)時(shí)間里被貴州茅臺(tái)占據(jù)，也偶爾出現(xiàn)其他股票“登頂”的情形。對(duì)于此番A股市場(chǎng)第一高價(jià)股再度“易主”，筆者認(rèn)為至少可以在兩個(gè)方面帶來(lái)一些啟示。

一方面，資本市場(chǎng)上市公司的優(yōu)勢(shì)地位并非天然形成，更非一成不變，而是處于不斷變化之中。在股價(jià)、市值等市場(chǎng)指標(biāo)的排名上，資本市場(chǎng)更沒(méi)有絕對(duì)的“常勝將軍”。比如歷史上曾有數(shù)只股票的股價(jià)超越貴州茅臺(tái)，但一段時(shí)間后又被反超；又如最近幾年里，中國(guó)石油與寧德時(shí)代的市值規(guī)模也曾出現(xiàn)交替反超的現(xiàn)象。總的來(lái)說(shuō)，時(shí)代紅利、市場(chǎng)環(huán)境等因素均會(huì)對(duì)一時(shí)的排名結(jié)果產(chǎn)生影響。

另一方面，基本面及其變化預(yù)期仍是決定上市公司股價(jià)和市值的最核心因素，包括實(shí)際的營(yíng)收和利潤(rùn)增速、增長(zhǎng)預(yù)期等。只有上市公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，并保持一定持續(xù)性和韌性，公司股價(jià)和市值才有連續(xù)大幅增長(zhǎng)，乃至爆發(fā)式增長(zhǎng)的可能，否則就有可能曇花一現(xiàn)。