4月17日，A股低開高走，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)近11年新高。個(gè)股漲跌互現(xiàn)，2396只個(gè)股收漲；板塊分化明顯，食品飲料領(lǐng)跌，但得益于AI算力需求爆發(fā)，通信板塊大漲。
受訪人士表示，下周A股大概率延續(xù)震蕩偏強(qiáng)、結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)的主基調(diào)。短期內(nèi)通信板塊仍有慣性上行動(dòng)能，但難以持續(xù)維持當(dāng)前單日大漲節(jié)奏；獲利盤兌現(xiàn)壓力逐步顯現(xiàn)，追高性價(jià)比下降。建議在防守端配置高股息核心資產(chǎn)做底倉壓艙石，進(jìn)攻端配置算力硬件等一季報(bào)業(yè)績確定性強(qiáng)的方向。
創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)新高
滬指微跌0.1%報(bào)4051.43點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.43%報(bào)3678.29點(diǎn)，深證成指收漲0.6%。北證50大漲4.77%，科創(chuàng)50微漲0.08%，滬深300微跌0.17%，上證50跌近1%。
交易量能放量979.6億元，滬深京三市日成交額增至2.45萬億元。杠桿資金持續(xù)回暖，截至4月16日，三市兩融余額增至2.67萬億元。
指數(shù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但個(gè)股跌多漲少，共計(jì)2396只個(gè)股收漲，漲停股76只；2986只個(gè)股收跌，跌停股7只。14只個(gè)股日成交額超過100億元，CPO概念龍頭股“易中天”（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信）繼續(xù)大漲：中際旭創(chuàng)收漲5.11%報(bào)851元/股，新易盛收漲9.58%報(bào)589元/股，天孚通信收漲6.67%報(bào)379.28元/股。但寧德時(shí)代回調(diào)2.15%報(bào)444.2元/股，佰維存儲(chǔ)收跌5.62%。
板塊跌多漲少，食品飲料領(lǐng)跌，醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、社會(huì)服務(wù)、石油石化板塊跌幅超過1%。
通信、電子、軍工、機(jī)械設(shè)備、有色表現(xiàn)不錯(cuò)。
今日通信板塊再度領(lǐng)漲，4月以來12個(gè)交易日累計(jì)漲近25%。個(gè)股方面，中瓷電子、劍橋科技、共進(jìn)股份、世嘉科技、光迅科技5股漲停。
電子板塊表現(xiàn)活躍，14只個(gè)股漲停。其中，唯特偶、優(yōu)迅股份“20cm”漲停，凱盛科技、彩虹股份、天通股份、利通電子、傳藝科技、可川科技、廣合科技、沃格光電、泰晶科技、三安光電等個(gè)股均漲停。
通信板塊能否上車
今日A股低開高走，板塊分化明顯：食品飲料領(lǐng)跌，通信板塊大漲。值得注意的是，近兩日上漲但量能并未明顯放大。那么，如何理解今日A股的表現(xiàn)？釋放了哪些市場信號(hào)？
“尾盤回升主要依托場內(nèi)資金回流科技成長標(biāo)的，創(chuàng)業(yè)板因成長股權(quán)重占比更高，表現(xiàn)顯著強(qiáng)于滬指。放量也意味著市場活躍度修復(fù)，存量博弈正轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)集中的格局?！备裆匣鹧芯繂T畢夢(mèng)姌指出，分化的核心邏輯在于資金高低切換與財(cái)報(bào)季業(yè)績因素的共振。消費(fèi)、醫(yī)藥、石油石化等板塊受一季報(bào)盈利承壓、估值消化需求拖累而走弱；通信、電子、軍工則憑借AI算力基建剛需、國產(chǎn)替代深化、國防產(chǎn)業(yè)景氣上行，獲資金抱團(tuán)加持。
畢夢(mèng)姌進(jìn)一步分析，通信板塊近期大漲，由AI算力需求爆發(fā)、6G與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)政策落地、行業(yè)訂單高增共同驅(qū)動(dòng)，基本面支撐扎實(shí)。短期仍有慣性上行動(dòng)能，但難以持續(xù)維持當(dāng)前單日大漲節(jié)奏；中期將進(jìn)入高位震蕩分化階段，獲利盤兌現(xiàn)壓力逐步顯現(xiàn)。
龍贏富澤資產(chǎn)董事長童第軼分析，今日低開主要受外圍情緒傳導(dǎo)影響，高走則全靠算力硬件權(quán)重股拉升，科技主線資金高度集中。通信板塊已連續(xù)多日創(chuàng)歷史新高，背后邏輯扎實(shí)：AI算力需求持續(xù)井噴，2026年3月國內(nèi)日均Token調(diào)用量突破140萬億次，較2024年初增長超1400倍，高速光模塊需求持續(xù)翻倍；光纖現(xiàn)貨價(jià)格同比漲逾四倍。工信部“毫秒用算”行動(dòng)明確，到2027年城域1毫秒時(shí)延圈覆蓋不低于70%，政策增量明確。
但短期風(fēng)險(xiǎn)也在積累。童第軼指出，今日主力資金全天凈流出超450億元，通信板塊交易擁擠度過高，獲利盤隨時(shí)可能兌現(xiàn)，追高性價(jià)比下降。
壁虎資本基金經(jīng)理張小東分析，貴州茅臺(tái)2025年業(yè)績整體承壓，帶動(dòng)食品飲料板塊下跌；光通信板塊領(lǐng)漲，以中際旭創(chuàng)為代表的龍頭公司業(yè)績高速增長、訂單飽滿，促使板塊持續(xù)向上。
對(duì)于通信板塊能否維持高漲態(tài)勢，張小東指出，從長期看，該板塊潛力巨大。今日國新辦“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發(fā)布會(huì)提出重點(diǎn)投資“人工智能+基礎(chǔ)設(shè)施”，并制定2026-2030年人工智能發(fā)展的具體方案。但短期而言，板塊整體漲幅較大、估值已偏高。
融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光向記者分析，本周A股震蕩走強(qiáng)，結(jié)構(gòu)化特征鮮明，冷熱不均現(xiàn)象突出。市場資金風(fēng)格偏好高度集中于高景氣方向。在整體消費(fèi)端未顯著回穩(wěn)前，市場的結(jié)構(gòu)化特征或?qū)⒀永m(xù)。
延續(xù)震蕩分化走勢
童第軼預(yù)計(jì)下周A股將呈現(xiàn)震蕩分化格局。積極方面，PPI轉(zhuǎn)正帶動(dòng)盈利修復(fù)預(yù)期，一季報(bào)窗口期業(yè)績高增的科技方向仍有支撐；不利方面，指數(shù)與個(gè)股持續(xù)背離，量能未同步放大，存量博弈特征明顯。變盤概率上升，關(guān)鍵看量能能否穩(wěn)定在2萬億元以上，以及外圍局勢是否再生波折。
“本輪上漲后市場已進(jìn)入反彈深水區(qū)，短期若無較強(qiáng)利好消息刺激，整體指數(shù)向上空間相對(duì)有限，更多將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。”青島安值投資高級(jí)研究員程天燚分析，創(chuàng)業(yè)板核心標(biāo)的業(yè)績超預(yù)期，帶動(dòng)權(quán)重標(biāo)的大幅上行并推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出新高，市場對(duì)地緣事件逐步鈍化修復(fù)，主要矛盾重新回歸國內(nèi)基本面。
金鷹基金認(rèn)為，沖突擾動(dòng)影響有望減弱，市場超跌反彈后仍需聚焦景氣。中東沖突對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)市場的最壞沖擊階段大體已近尾聲，預(yù)計(jì)后續(xù)總體或仍將回到區(qū)間震蕩，期間或?qū)⒊霈F(xiàn)由“估值修復(fù)”向“盈利主導(dǎo)”的切換。行業(yè)配置上，普漲過程中優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，中期保持上游能源/中游龍頭+科技聚焦的均衡配置。
關(guān)注高景氣賽道
接下來，A股投資者如何持倉布局？
張小東預(yù)計(jì)，下周資金仍將圍繞一季報(bào)業(yè)績?cè)鲩L、政治局會(huì)議預(yù)期分化。持倉布局上可采用啞鈴策略：科技（AI、半導(dǎo)體）為進(jìn)攻主線，新能源、有色、能源為防御，同時(shí)關(guān)注高股息資產(chǎn)（電力、保險(xiǎn)等）對(duì)沖波動(dòng)。
程天燚認(rèn)為，A股大概率延續(xù)震蕩分化格局。布局可重點(diǎn)從能源板塊挖掘機(jī)會(huì)，同時(shí)臨近年報(bào)，關(guān)注有業(yè)績支撐和超預(yù)期的方向。通信板塊依托產(chǎn)業(yè)景氣支撐，短期仍有望維持強(qiáng)勢，但后續(xù)大概率出現(xiàn)分化，并非全線普漲。
畢夢(mèng)姌預(yù)計(jì)，下周A股大概率延續(xù)震蕩偏強(qiáng)、結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)的主基調(diào)。滬指圍繞4050點(diǎn)區(qū)間整理，創(chuàng)業(yè)板指依托成長主線保持相對(duì)強(qiáng)勢，市場無系統(tǒng)性下行風(fēng)險(xiǎn)，核心波動(dòng)來自一季報(bào)業(yè)績驗(yàn)證與板塊輪動(dòng)加快。流動(dòng)性整體平穩(wěn)，地緣風(fēng)險(xiǎn)逐步緩釋，指數(shù)以震蕩抬升為主，賺錢效應(yīng)仍集中在高景氣賽道。
童第軼同樣建議采用啞鈴策略。防守端配置高股息核心資產(chǎn)做底倉壓艙石，進(jìn)攻端聚焦一季報(bào)業(yè)績確定性強(qiáng)的方向，通信設(shè)備、光模塊等算力硬件產(chǎn)業(yè)景氣度未變，短期若出現(xiàn)回調(diào)反而是重新布局的機(jī)會(huì)。整體控制倉位，待方向明朗再押注。
畢夢(mèng)姌建議不盲目追高，以應(yīng)對(duì)短期分化波動(dòng)。核心聚焦通信設(shè)備、光模塊、半導(dǎo)體等算力產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，疊加軍工央企標(biāo)的，堅(jiān)守業(yè)績與政策雙支撐方向。規(guī)避高位純題材個(gè)股，以及一季報(bào)業(yè)績暴雷、基本面走弱的食品飲料、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁等弱勢板塊。搭配少量高股息公用事業(yè)、銀行標(biāo)的，以平衡組合波動(dòng)、提升持倉韌性。
“2026年下半年市場風(fēng)格或?qū)⒊尸F(xiàn)‘成長—均衡—再平衡’的輪動(dòng)格局，投資者可考慮在成長與穩(wěn)健之間做好平衡配置，積極關(guān)注一季報(bào)業(yè)績能夠驗(yàn)證景氣度的方向，把握基本面與政策共振帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。”富榮基金表示，A股投資機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)將圍繞盈利驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)與流動(dòng)性環(huán)境變遷三大核心邏輯展開，結(jié)構(gòu)性特征將愈發(fā)顯著。在具體投資方向上，科技成長或仍是貫穿全年的主線之一，人工智能投資或?qū)乃懔ㄖ鸩睫D(zhuǎn)向應(yīng)用落地與業(yè)績兌現(xiàn)，機(jī)器人、智能駕駛等細(xì)分領(lǐng)域有望成為新的關(guān)注焦點(diǎn)。與此同時(shí)，在“反內(nèi)卷”政策推進(jìn)、供需格局改善的背景下，資源品、周期制造及部分新能源環(huán)節(jié)存在盈利修復(fù)的階段性機(jī)會(huì)。
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